淡马锡国际副首席执行长谢松辉于2021年3月10日在IMAS数字峰会上致词。

大家下午好！

非常感谢邀请我出席首届数字峰会。

对所有投资管理业的同仁来说，活动的主题和讨论内容再贴切不过。我想特别提出的是各个机构，无论是单独行动或是共同合作，都需要在这些主题和议题扮演积极主动角色。

我会先谈谈世界发展的情况作为大背景，之后针对四个议题分享观点，包括：
1) 投资环境;
2) 工业4.0;
3) 网络安全；
4) 可持续发展与气候变化。

谈这些议题时，我希望强调数字化的影响，更重要的是，我们应如何各尽所能以实现更深远的影响和意义。

纷繁复杂的世界

你或许听过，我们身处在一个VUCA的世界。VUCA指的是不稳定（Volatile）、不确定（Uncertain）、复杂（Complex）和模糊（Ambiguous）。这个术语最早是用来描述1980年代冷战结束后的世界。

如今，我们正面临地缘政治事件、气候变化、人口和经济等其他重大结构性变化的重重挑战，这个术语显得尤为贴切。

冠病19疫情进一步突显了这一点。我们之前为2020年所计划的一切在步入2020年的前几个月就都灰飞烟灭！气候变化是当年世界经济论坛上的焦点议题，不过，当与会者们离开达沃斯各自回家、甚至还没下飞机，关注焦点就已迅速转移到疫情上了。

与此同时，随着硬件或软件方面的技术发展，数字化正以令人惴惴不安的规模及速度，给企业、工业和国家带来颠覆变化，为这个VUCA的世界带来了更多。

我们必须为更多"黑天鹅"事件做好准备，在未来数十年"未知的未知"中找到方向。

投资环境

首先，我们来看看投资环境。

现在的环境是低通胀、低利率、增长放慢、投资回报降低为特征，与十年前投资者追求高回报而且通常能实现的高回报情况截然不同。

这种格局影响着像我们这样的投资者和资产所有者对资金的配置及投资组合的构建。

随着地缘政治和贸易紧张局势不断升温，民族主义和保护主义日益抬头，公司与经济体的运营模式正面临颠覆之险，给我们这些投资者带来更多的不确定性。

冠病19对经济、政治体制及社群带来的广泛冲击，愈发加剧其不确定性。

这不仅限于美国和中国这类传统竞争对手的紧张博弈。就在上周，意大利拦截了一个批计划运往澳大利亚的疫苗。可见，当一个国家想方设法维护自身利益时，即便是朋友也可能成为牺牲者。

我们也注意到，外国投资者正面临越来越严格的审查及限制，这让投资者在不同地域的投资及运营选择受到局限。资本变得政治化，成了涉及国家安全的议题。或许有一天一觉醒来发现自己的资本甚或是所投公司不再受到欢迎，这一切都增加了投资决策风险与复杂性。

世界各地的科技公司纷纷取得了主导权。世界正以前所未有的速度数字化，"赢家通吃"的市场越来越常见。监管机构对此已有所醒觉，正在推进着数字税务、反垄断规则、数据本地化等新规，其中最激进的做法是拆分科技巨头。这一曾经属于安全地带的领域面临着显著上升的监管风险。

显然，资产所有者和管理者都必须重新思考应对这些风险的方式。正如淡马锡一样，相信大家都致力于构建具有前瞻性和韧性的投资组合，能抵御短期波动和不确定性，并且顺应长期结构性趋势。

同样重要的是，我们一起可以倡导并实现更好的治理、更高的透明度和良好行为：因为优秀投资者的资本将受到欢迎，拥有ESG(环境、社会和治理)¹DNA的投资组合将持续茁壮。

尽管我们可能无法应对每一种情况或掌控所有监管变化与未知，但我们可以做的是注重根本，践行使命。

工业 4.0
第二个主题是工业4.0，正在改变着我们的生活、工作和娱乐方式，同时创造新机会。

人工智能、物联网、区块链、先进机器人和自动化等技术，正全速发展。尤其得益于智能系统的发展，世界比过去任何时候都紧密互联。

当我们通过工业4.0带来的投资机遇并获得回报时，我们应该问问自己——我们是否建立了能应对工业4.0的劳动力4.0？人们是否有效地接受了技能再培训或进行了重新定位？对于那些忽略这些需求的公司，我们是否应该投资？

这些为什么那么重要？这是为了保障工业4.0的长期可持续发展。否则，社会不和谐将削弱工业4.0所能带来的发展及潜力。

让我举几个例子来说明这点。在数字化驱动的零工经济中，我们面临着经济参与者究竟是自我雇佣还是被雇佣的问题。单是这个问题就引发了街头抗议和法庭诉讼。

然而，如果我们这样的企业拥有者和投资者关注了企业长期可持续发展的话，之前就会关注到人员的安全、培训、福利和工作条件。那么，可能，仅仅是可能，作为自我雇佣还是被雇佣的法律地位就没那么重要了。

再举另一个例子。淡马锡的许多投资组合公司已经开始了数字化转型之旅，开展鼓励在工作中运用创新技术等举措。

还有些可能不太容易看到的努力就是这些公司努力确保员工队伍提升技能，以满足这场技术革命的要求。

确实有一些传统工作岗位将消失，所以公司正想方设法让员工具备新技能，把握这场革命所带来的新机遇。

对于淡马锡这样的投资公司，工业4.0是否与我们的员工相关？我们不断努力转型，投资于那些能发挥技术潜力的工具和技能。

2018年，我们看到人工智能和区块链这些创新技术兴起，从根本上重新定义人们生活方式，尤其是商业运营方式。

为此，我们成立两个试点工作小组（Pods），探寻这两个领域的商业理念。这两个小组由不同职能部门的成员组成，都接受过“敏捷”（Agile）工作法的培训，探索在非技术环境中的替代运营模式。

很欣慰地说，这两个小组在近三年的时间里都取得了进步。我来分享与在座诸位息息相关的两个例子。第一个是淡马锡与星展银行、摩根大通合作开发的多币种数字支付网络。这是从大家都熟悉的新加坡金融管理局“乌敏岛项目”（Project Ubin）衍生出来的商业化努力。

第二个例子是淡马锡与新加坡交易所的合资企业，在固定收益领域建立亚太地区首个端到端数字基础设施。

我们无法阻止颠覆创新的各种驱动力接踵而至。冠病19更是加速了数字化转型的进程。当别无选择时，我们无论是在工作上还是作为消费者都很快适应了。

所以我是乐观的，世界在工业4.0的历程中会很好，尤其是我们在努力不让大家掉队。

网络安全

接下来，我想谈谈网络安全。

随着数字化趋势继续向前发展，网络安全已不可避免地成为许多政府、公司、组织甚至个人的巨大挑战和担忧。

我们应该如何在拥抱数字化工具和技术的同时，保障我们自身和客户的数据呢？

我们看到报告显示，冠病19疫情²期间，网络犯罪增长了六倍，估计将给今年全球经济带来超过1万亿美元的损失。

企业需要加大网络防御力度，防止数据泄露以及这类事件所造成的名誉和财务损失。

除非是企业因违规而面对令人瞠目结舌的罚款，否则网络安全问题很少受到董事会的关注。事实上，网络安全是关乎生存和战略的风险，应当得到像航空公司对待安全问题那般的关注。

作为防卫者，我们必须万无一失；作为攻击者，则需一时运气。但是要全面防护极难做到，甚至不太可能。缺乏资金、人才和知识只是其中的几个原因。

倘若各个企业携手合作来应对网络安全风险的方方面面，也许有了集体的力量，我们更有机会把风险降至最低。

作为资产所有者和投资者，我们在鼓励及促进这些努力方面发挥建设性作用。一年多前，淡马锡成立了ISTARI，一家全球网络风险管理公司，旨在建立能实现这种集体力量的能力网络。

我在此抛砖引玉，对这一议题提出最后一个想法。一家企业是否能因网络安全做得好，而拥有区别于竞争对手的战略优势？在防御网络攻击这方面，也许改变思维方式，进行有建设性的思考，会对我们大家都有帮助。

可持续发展与气候变化

现在让我来谈谈淡马锡保有热忱的课题，即商业和可持续金融对实现更美好、更可持续发展世界所扮演的角色。

当我们思考共同的未来时，我们希望给未来后代创造和留下什么？资本的目的对定义当今投资者的角色愈加重要。

要确保可持续发展的未来，全球需要应对的最重要议题就是气候变化。

气候变化是真实的。全球变暖影响着地球上的生灵和人类的生命。数据和科学都指出修复对地球的破坏是当务之急。

我们所有人都有责任应对，无论是政府、企业、投资者和个人，都不能互相推搪。

那将资本投资到解决方案或创新技术中，是否有助于实现更美好、更可持续发展的世界？

我认为是这样的，但我们所有人都必须关注商业模式的长期可持续性，重新思考我们做生意的方式，开发资源密集度更低的解决方案。无论是投资、制造商品或提供服务，商业模式的可持续发展取决于健康的社群和地球。

我们必须从关注季度收益转移到实现长期的可持续价值。

许多企业以客户和股东为考量。同时，我们应更多地考虑到其他更广大范围的利益相关者。一个企业对更广大社群所做出的贡献，是可持续发展的重要组成部分。

许多公司已开启ESG之旅。事实上，全球一流资产管理公司中，已有90%将ESG框架纳入其业务中，其中包括气候变化。

作为投资者，我们竭尽所能在碳减排过程中贡献力量。我们投资于气候为基础的解决方案、脱碳和其他创新技术，为利益相关方创造价值，造福地球。

全球一些领域为我们提供了良机，包括粮食、水源、废料、能源、材料、清洁交通和城市发展等。

当我们在这些领域追求卓越的同时，我们希望能践行使命、造福家园。

市场资金不仅为受认可的成熟商业模式提供了资金，同时投资于可能尚未验证但有前景的技术解决方案，应对全球可持续发展的挑战。

我们从Impossible汉堡等创新食品上就有所体会。在2013年我们第一次接触Impossible Foods时，生产一个Impossible 汉堡的成本是每公斤130美元以上。五年内，通过创新，成本降到了每公斤不到9美元。现在，又减了一半!

是的，这就是技术演进的速度，而且不仅仅是技术本身，可用的资金更加速了创新的步伐。

我想略谈另一个课题。 碳税、碳权将会得以落实。区块链等创新与技术对促成碳权市场和碳权交易至关重要。

市场透明度和价格发现机制是促进资源和资金有效配置的关键。这显然是个令人振奋的领域，在座诸位、甚或所有人都有机会参与其中并做出贡献。

淡马锡致力于尽己所能促进可持续发展，应对气候变化。

我们去年实现了公司层面碳中和。我们的目标是到2030年将投资组合的碳排放总量减少一半，并到2050年实现净零碳排放。 这是非常勇敢大胆的承诺，实现起来着实有难度。然而，为了我们的地球、社群和生计，这些势在必行。

我们通过多边组织与各方共同努力，有了志同道合的合作伙伴携手同行，能帮助我们取得更多成绩。

淡马锡已把环境、社会和治理考量一并纳入所有投资决策过程中，与其他传统财务指标共同评估。

我们同时将可持续金融作为变革的推动力，增加影响力投资。

是的，要做的事情非常多，而且会不断增加。面对前方的挑战，这是必经之旅。

作为创造可持续未来的伙伴，我们敦促每个人、每家企业都思考如何定义自己资金目的和未来，以实现更美好、更可持续的世界。

加强合作和共同担当

作为总结，我想说所有的颠覆创新是不可避免的。

与其说是被迫重新审视商业模式，我更倾向于这么看问题，即大家都有机会拥抱创新，不为它所惧。既有颠覆创新者，也有被颠覆者。你想成为哪种呢？

我希望会议能启发和鼓励在座诸位，无论是在数字还是非数字的未来，都能让资金发挥积极作用！感谢大家出席这次会议！

谢谢。

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¹ ESG指的是环境、社会和治理。
² https://purplesec.us/resources/cyber-security-statistics/